{"id":122,"date":"2024-12-18T13:36:32","date_gmt":"2024-12-18T13:36:32","guid":{"rendered":"https:\/\/d-riskfx.com\/?p=122"},"modified":"2025-02-26T18:17:04","modified_gmt":"2025-02-26T18:17:04","slug":"currency-risk-for-smes-how-to-evaluate-hidden-budget-risk","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/risque-de-change-pour-pme-evaluer-le-risque-cache\/","title":{"rendered":"Currency Risk for SMEs: How to Assess Hidden Risks in Your Budget"},"content":{"rendered":"\r\n

Dans un article pr\u00e9c\u00e9dent [1<\/a>], nous avons discut\u00e9 de l\u2019utilisation de la volatilit\u00e9 comme mesure d\u2019incertitude, des facteurs qui l\u2019influencent et des impacts qu\u2019elle peut avoir sur les PME. Dans ce nouvel article, nous aborderons le\u00a0risque de change pour PME<\/a>\u00a0sous son aspect volatilit\u00e9 des devises dans le contexte de la pr\u00e9paration budg\u00e9taire. Cr\u00e9er un budget lorsque vous exportez et\/ou importez dans une ou plusieurs devises peut repr\u00e9senter un d\u00e9fi.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Importance d\u2019\u00c9valuer le Risque de Change<\/h1>\r\n\r\n\r\n\r\n

La variabilit\u00e9 de la valeur des ventes ou des co\u00fbts budg\u00e9t\u00e9s dans diff\u00e9rentes devises est diff\u00e9rente et, par cons\u00e9quent, impacte la tr\u00e9sorerie diff\u00e9remment, en particulier l\u2019encaisse disponible, et ultimement, votre profit.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\"\"<\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il devient important, au sein du processus budg\u00e9taire, de pouvoir rendre comparables des transactions qui seront r\u00e9alis\u00e9es sur diff\u00e9rents march\u00e9s \u00e9trangers afin d\u2019effectuer les bons choix.<\/p>\r\n\r\n\r\n

\r\n\r\n\r\n

Comparer la Rentabilit\u00e9 des Fournisseurs Internationaux<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Par exemple, \u00e0 quel prix un fournisseur au Mexique (pesos) est-il plus rentable qu\u2019un fournisseur aux \u00c9tats-Unis (dollars am\u00e9ricains) ? Pour les rendre comparables, il faut relier rentabilit\u00e9 et risque d\u00e8s le processus budg\u00e9taire.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Pour y arriver, donnons-nous des ordres de grandeur sur l\u2019incertitude, le risque entourant les transactions que nous planifions au budget sur diff\u00e9rents march\u00e9s \u00e9trangers.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Interpr\u00e9ter la Volatilit\u00e9 des Devises<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Les paires de devises dites exotiques sont g\u00e9n\u00e9ralement les plus volatiles sur le march\u00e9 des changes car leur liquidit\u00e9\u00a0[2]\u00a0<\/a>est souvent inf\u00e9rieure \u00e0 celle des paires majeures\u00a0[3]<\/a>\u00a0ou principales. Par exemple, la Turquie, le Br\u00e9sil, la Russie et le Mexique ont des devises parmi les plus volatiles.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Les paires principales sont donc habituellement les moins volatiles, mais notons que depuis 2020, m\u00eame sur celles-ci, la volatilit\u00e9 s\u2019est accentu\u00e9e.<\/p>\r\n\r\n\r\n

\r\n\r\n\r\n

Exemple : March\u00e9 Mexicain vs. March\u00e9 Am\u00e9ricain<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n

Le dollar canadien (CAD), par exemple, vis-\u00e0-vis le dollar am\u00e9ricain (USDCAD) avec une volatilit\u00e9 historique de 8,2% dispose d\u2019une fourchette des valeurs possibles de plus 21 cents canadiens.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Alors, pour un taux moyen sur la p\u00e9riode de 1,3000 USDCAD, cette fourchette sera de 1,1931 \u00e0 1,4069. Statistiquement parlant, il y 68 % [4] de probabilit\u00e9 que les taux se transigent dans cette fourchette.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

En refaisant le m\u00eame exercice avec le Peso Mexicain (MXN), pour une volatilit\u00e9 de 14,5 % et un taux moyen de 0,0622, la fourchette de n\u00e9gociation est de 0,0532 \u00e0 0,0713 soit 1,8 cents canadiens.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

On remarque ici l\u2019effet d\u2019\u00e9chelle. Le MXNCAD est plus variable (14,5%) que le USDCAD (8,2%), n\u00e9anmoins, la fourchette de n\u00e9gociation pour le USDCAD est beaucoup plus large. Regardons de plus pr\u00e8s cet effet d\u2019\u00e9chelle car les pourcentages, si mal interpr\u00e9t\u00e9s, peuvent parfois nous induire en erreur.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\"\"<\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

Comparer les Risques et Rentabilit\u00e9s<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il faut tenir compte de la base (0,0622 et 1,3000) sur laquelle ces pourcentages sont \u00e9valu\u00e9s. Pour fin d\u2019illustration, une taille de transaction commerciale \u00e9quivalente \u00e0 1 million en dollar canadien [5]\u00a0 est utilis\u00e9e.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Une variation de 0,9 (1,8 \u00f7 2) [6] cent canadien dans une transaction au Mexique peut g\u00e9n\u00e9rer un gain ou une perte de 145 093 CAD (290 146 \u00f7 2) alors qu\u2019une variation de 10,7 cents (21,4 \u00f7 2) canadiens sur une transaction aux \u00c9tats-Unis g\u00e9n\u00e8re un gain ou une perte de 82 201 CAD (164 403 \u00f7 2).<\/p>\r\n\r\n\r\n

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Cons\u00e9quences pour les PME<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n

Si le CAD bouge de 1 cent contre le USD et le MXN, les gains ou les pertes ne seront pas les m\u00eames. Pour la transaction au Mexique, ce sera une variation de 160 659 CAD alors que pour la transaction am\u00e9ricaine ce sera 7 692 CAD. En fait un mouvement de 1 cent canadien par rapport au MXN est un mouvement de plus de 16% alors que par rapport au USD, ce pourcentage est d\u2019\u00e0 peine 1%.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Donc, pour une m\u00eame taille de transaction commerciale en CAD, la valeur d\u2019un mouvement de 1 cent canadien i.e. son impact sur l\u2019encaisse et sur la rentabilit\u00e9 commerciale de la PME ne sera pas le m\u00eame d\u2019une devise \u00e0 l\u2019autre.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00c9valuer le Risque de Change et l\u2019Int\u00e9grer dans la Planification Budg\u00e9taire<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il faut tenir explicitement compte de ce diff\u00e9rentiel dans la planification budg\u00e9taire car d\u2019une part, les besoins de couverture ne seront pas les m\u00eames et, d\u2019autre part, il est clair, par exemple, que de pouvoir gagner 10$ en risquant d\u2019en perdre 3$, doit \u00eatre pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 \u00e0 pouvoir gagner 10$ en risquant d\u2019en perdre 8$.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Et c\u2019est exactement ce choix qui se pose aux PME canadiennes \u0153uvrant sur diff\u00e9rents march\u00e9s. 1 million CAD en vente ou en achat sur le march\u00e9 mexicain n\u2019est pas \u00e9quivalent \u00e0 1 million CAD en vente ou en achat sur le march\u00e9 am\u00e9ricain. C\u2019est le fameux couple risque\/rendement qui, d\u00e8s la planification budg\u00e9taire, permet de rendre \u00ab \u00e9quivalentes \u00bb les transactions sur les diff\u00e9rents march\u00e9s.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Vous \u00eates maintenant en mesure de comparer les risques de vos diff\u00e9rentes op\u00e9rations \u00e0 l\u2019international sur une base \u00e9quivalente. Dans un prochain article, nous allons aborder l\u2019int\u00e9gration de ces risques \u00e0 la planification budg\u00e9taire afin de les associer \u00e0 vos choix strat\u00e9giques.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

[1] Voir l\u2019article\u00a0Volatilit\u00e9 et Inflation dans un Contexte de Croissance \u00c9conomique<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

[2] Voir l\u2019article Volatilit\u00e9 des devises : Comment en tenir compte dans la gestion du risque de change<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

[3] Voir l\u2019article March\u00e9 des devises : Notions Essentielles<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

[4] On s\u2019attend \u00e0 ce que les mouvements qui tombent dans les plages 1X, 2X et 3X l\u2019\u00e9cart-type se produise respectivement 68,3 %, 95,5 % et 99,7 % du temps.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

[5] L\u2019impact d\u2019une variation de 1 cent CAD pour une transaction commerciale de 1 million de MXN ou une transaction commerciale de 1 million USD est de 10 000 CAD. Pour bien comparer la volatilit\u00e9, il faut travailler sur la base d\u2019une transaction de 1 million en devise de r\u00e9f\u00e9rence (devise fonctionnelle) qui, dans notre exemple, est le dollar canadien. La fourchette anticip\u00e9e est sur la base de la volatilit\u00e9 annuelle.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

[6 ]Division par 2 pour tenir compte du fait que c\u2019est le pourcentage de volatilit\u00e9 de chaque c\u00f4t\u00e9 de la moyenne (+\/-14,5%).<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Pour plus d\u2019information sur le risque de change pour les PME, veuillez consulter les articles suivants :\u00a0Risque de Change pour PME : Budget et Outil pour Comparer la Performance des March\u00e9s<\/a>,\u00a0Instruments de Couverture du Risque de Change pour PME : du Contrat \u00e0 Terme aux Options\u00a0<\/a>et\u00a0Comment g\u00e9rer le risque de change lors de la vente \u00e0 l\u2019\u00e9tranger<\/a>.<\/p>\r\n\r\n\r\n

\r\n\r\n\r\n

Les March\u00e9s Internationaux : Un Monde d\u2019Opportunit\u00e9s<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

D\u00e9velopper ses affaires \u00e0 l\u2019\u00e9tranger est source de croissance mais comporte des risques pour les PME. Il est d\u2019ailleurs complexe de suivre les impacts successifs des taux de change sur les performances anticip\u00e9es de l\u2019entreprise.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

D-Risk FX <\/a>\u00a0offre aux PME des analyses de performance, de risques et de sc\u00e9narios de test, d\u00e9clin\u00e9es par march\u00e9, par devise et par ligne d\u2019affaires avec \u00e0 la cl\u00e9, une strat\u00e9gie de couverture sur-mesure et un suivi en temps r\u00e9el des performances anticip\u00e9es de l\u2019entreprise.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Gagnez en autonomie, automatisez vos processus et ainsi abordez vos march\u00e9s \u00e9trangers avec la s\u00e9curit\u00e9 d\u2019une strat\u00e9gie de gestion du risque de change claire et d\u2019un suivi \u00e0 la mesure de vos ambitions.<\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dans un article pr\u00e9c\u00e9dent [1], nous avons discut\u00e9 de l\u2019utilisation de la volatilit\u00e9 comme mesure d\u2019incertitude, des facteurs qui l\u2019influencent et des impacts qu\u2019elle peut avoir sur les PME. Dans ce nouvel article, nous aborderons le\u00a0risque de change pour PME\u00a0sous son aspect volatilit\u00e9 des devises dans le contexte de la pr\u00e9paration budg\u00e9taire. Cr\u00e9er un budget […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":123,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"off","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-122","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-gestion-et-strategie-de-couverture"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=122"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1390,"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122\/revisions\/1390"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/123"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=122"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=122"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/d-riskfx.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}