Votre fa\u00e7on de faire au sein de votre entreprise, en ce qui a trait au d\u00e9veloppement de votre\u00a0strat\u00e9gie de couverture de devises<\/strong><\/a>\u00a0commence par une verbalisation de votre attitude \u00e0 l\u2019\u00e9gard du risque. Voici deux questions avec lesquelles d\u00e9buter votre r\u00e9flexion.<\/p>\r\n\r\n\r\n Votre objectif est-il syst\u00e9matiquement de r\u00e9duire votre risque \u00e0 0 ?<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Votre objectif est-il de syst\u00e9matiquement tenter d\u2019avoir un meilleur taux de change, i.e. pr\u00e9f\u00e9rez-vous maximiser les opportunit\u00e9s, quitte \u00e0 payer en cas de mouvement adverse ?<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Entre ces deux extr\u00eames, une position plus confortable pour votre compagnie peut \u00eatre d\u00e9termin\u00e9e. En somme, la vraie question est plut\u00f4t : est-ce que vous voulez, \u00e0 divers degr\u00e9s, profiter des mouvements de taux de change favorables pour engranger des profits et ainsi gonfler votre marge b\u00e9n\u00e9ficiaire ? La cl\u00e9, ou le point le plus important dans la r\u00e9ponse est \u00ab \u00e0 divers degr\u00e9s \u00bb. Plus vous voudrez profiter d\u2019un mouvement de change favorable, plus vous serez expos\u00e9 en cas de mouvement adverse.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Le ratio de couverture est une mesure de la part de votre exposition au risque de change que vous choisissez de couvrir. D\u00e9terminer le ratio optimal d\u00e9pend de la tol\u00e9rance au risque de votre entreprise.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Vos objectifs strat\u00e9giques doivent \u00eatre align\u00e9s avec la tol\u00e9rance au risque de votre entreprise. Plus vos buts sont agressifs, plus votre tol\u00e9rance \u00e0 accepter le risque doit \u00eatre \u00e9lev\u00e9e. Votre tol\u00e9rance au risque vous guidera vers \u00ab le degr\u00e9 \u00bb ad\u00e9quat pour votre entreprise.<\/p>\r\n\r\n\r\n La tol\u00e9rance est une relation fonctionnelle entre la capacit\u00e9 financi\u00e8re de votre entreprise \u00e0 prendre des risques et votre volont\u00e9 de les prendre. Il n\u2019y a pas de bonne ou de mauvaise r\u00e9ponse, il y a votre r\u00e9ponse.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Les facteurs \u00e0 consid\u00e9rer lorsque vous d\u00e9terminez votre tol\u00e9rance \u00e0 prendre des risques, que ce soit au niveau des devises, ou de tout autre risque, sont :<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Par exemple, des exp\u00e9riences positives et une efficacit\u00e9 soutenue dans la gestion d\u2019un risque permettent d\u2018envisager avec confiance une prise de ce risque. La disponibilit\u00e9 du capital peut permettre d\u2019absorber plus facilement une perte sans trop mettre en danger la performance globale de votre entreprise. La disponibilit\u00e9 de donn\u00e9es en temps r\u00e9el et leur transformation en information pour prendre des d\u00e9cisions, ainsi que les comp\u00e9tences des employ\u00e9s, sont des facteurs importants qui influencent \u00ab le degr\u00e9 \u00bb auquel vous voulez exposer vos marges b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\r\n\r\n\r\n Les mouvements des taux de change sont plut\u00f4t impr\u00e9visibles, ils se comportent comme des variables al\u00e9atoires : aucun contr\u00f4le n\u2019est \u00e0 esp\u00e9rer sur cette variable. L\u2019incidence possible sur votre compagnie peut se mesurer en utilisant le concept d\u2019\u00e9tendue du risque\u00a0[1]<\/a>. En moyenne sur un mois, depuis 1991, le USDCAD varie de 4 cents ou 40 000 CAD par million de chiffre d\u2019affaires mensuel aux \u00c9tats-Unis [2]; il est donc fort probable qu\u2019un mouvement mensuel de cette amplitude puisse se concr\u00e9tiser.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n On peut \u00e9galement utiliser la volatilit\u00e9 comme mesure d\u2019incertitude\u00a0[3]<\/a>. On estime que le dollar canadien (CAD), par exemple, vis-\u00e0-vis le dollar am\u00e9ricain (USDCAD) a une volatilit\u00e9 annuelle historique de +\/- 8,2% autour de sa moyenne et, par cons\u00e9quent, dispose d\u2019une fourchette annuelle des valeurs possibles de plus 21 cents canadiens[4]<\/a>. Les ressources et le temps dont vous disposez pour g\u00e9rer ce risque doivent \u00eatre \u00e0 la base du \u00ab degr\u00e9 \u00bb auquel vous voulez exposer vos marges car les devises bougent rapidement et fr\u00e9quemment et souvent avec de fortes amplitudes. L\u2019entreprise ne peut se permettre d\u2019\u00eatre r\u00e9active, elle se doit d\u2019\u00eatre pr\u00e9par\u00e9e.<\/p>\r\n\r\n\r\n Les devises bougent rapidement et fr\u00e9quemment avec de fortes amplitudes. L\u2019entreprise ne peut se permettre d\u2019\u00eatre r\u00e9active ; elle doit \u00eatre pr\u00e9par\u00e9e. Disposez-vous d\u2019outils vous permettant de synth\u00e9tiser et actualiser toutes les informations pertinentes en un seul endroit ? Cela vous donne une vision claire des sources de variabilit\u00e9 de votre performance et un meilleur contr\u00f4le sur le \u201cdegr\u00e9\u201d de variabilit\u00e9 auquel vos marges sont expos\u00e9es.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Il est crucial de comprendre et de d\u00e9finir le montant de risque que votre entreprise est capable de prendre et de pouvoir d\u00e9finir le risque qu\u2019elle veut tol\u00e9rer pour ultimement d\u00e9terminer le montant de risque qu\u2019elle veut prendre.<\/p>\r\n\r\n\r\n Pour ce faire, trois questions utiles, dont les r\u00e9ponses sont propres \u00e0 chaque entreprise.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n En gestion du risque, la seule mauvaise r\u00e9ponse est celle de votre voisin !<\/p>\r\n\r\n\r\n (1)<\/em><\/a>\u00a0Voir article \u00ab\u00a0Volatilit\u00e9 des Devises : Comprendre l\u2019\u00c9tendue du Risque de Change<\/a>\u00a0\u00bb<\/em><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n (2) C\u2019est plus de 25 % de vos profits qui sont \u00e0 risque si, par exemple, votre entreprise fait<\/em>\u00a0un profit de 150 000 CAD par million de chiffre d\u2019affaires mensuel (40 000 CAD \/ 150 000 CAD)<\/em><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n (3)<\/em><\/a>\u00a0Voir l\u2019article \u00ab\u00a0Volatilit\u00e9 des devises : Comment en tenir compte dans la gestion du risque de change ?<\/a>\u00bb<\/em><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n (4)<\/em><\/a>\u00a0Voir l\u2019article \u00ab\u00a0Risque de change pour les PME ; Comment \u00e9valuer le risque cach\u00e9 au budget<\/a>\u00a0? \u00bb<\/em><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Pour plus d\u2019informations, veuillez consulter les articles\u00a0\u00ab\u00a0Strat\u00e9gie de couverture de devises : choisir son ratio de couverture<\/a>\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Strat\u00e9gie de couverture de devises : faire face \u00e0 l\u2019incertitude des march\u00e9s<\/a>\u00a0\u00bb.<\/em><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Pour des informations suppl\u00e9mentaires sur les strat\u00e9gies de couverture de devises et les meilleures pratiques, consultez le\u00a0Guide sur la gestion des risques financiers de la Banque du Canada<\/a>.<\/p>\r\n\r\n\r\n D\u00e9velopper ses affaires \u00e0 l\u2019\u00e9tranger est source de croissance mais comporte des risques pour les PME. Il est d\u2019ailleurs complexe de suivre les impacts successifs des taux de change sur les performances anticip\u00e9es de l\u2019entreprise.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\nStrat\u00e9gie de Couverture de Devises : Objectif de R\u00e9duction du Risque<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n
Qu\u2019est-ce que le Ratio de Couverture ?<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n
La Tol\u00e9rance au Risque<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\nFacteurs \u00e0 Consid\u00e9rer<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n
\r\n\r\n\r\nLes Mouvements des Taux de Change<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\nPr\u00e9paration et Gestion du Risque<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\nQuestions Cl\u00e9s pour D\u00e9terminer le Ratio de Couverture<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n
\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\nLes March\u00e9s Internationaux : Un Monde d\u2019Opportunit\u00e9s<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n