Prendre une bonne décision en matière de change est important [1]

Mais ce n’est pas la fin du processus. Ce n’est que le début.

Une gestion du risque de change efficace exige de vérifier continuellement si les décisions prises demeurent alignées sur la réalité de l’entreprise.

Pourquoi la gestion du risque de change doit être continue

Les conditions d’affaires continuent d’évoluer.

Les taux de change fluctuent. Les prévisions de ventes changent. Les volumes d’achat varient.

Les marges s’améliorent ou se détériorent. De nouvelles expositions apparaissent.

Une décision parfaitement justifiée le mois dernier peut ne plus être la bonne aujourd’hui.

Pourtant, de nombreuses entreprises continuent de gérer le risque de change comme une succession d’événements isolés.

Une couverture est mise en place. Le dossier est refermé. L’attention se porte ailleurs.

Jusqu’à ce que le prochain problème survienne.

Il en résulte une gestion réactive du risque.

Non pas parce que les équipes manquent de rigueur, mais parce qu’elles ne disposent d’aucun moyen de vérifier en continu si la stratégie demeure alignée sur la réalité de l’entreprise.

EDC présente également plusieurs pratiques permettant d’améliorer une stratégie de couverture du risque de change.

Les repères nécessaires pour maintenir la stratégie alignée

L’alignement ne repose pas sur une seule bonne décision. Il se maintient en posant continuellement les questions suivantes :

La rentabilité projetée demeure-t-elle conforme à nos objectifs?
Notre tolérance restante au risque de change est-elle toujours suffisante?
Disposons-nous encore d’une flexibilité suffisante?
Les conditions d’affaires actuelles justifient-elles un ajustement?
La direction, la fonction finance et nos partenaires bancaires s’appuient-ils toujours sur la même lecture de la situation?

Ces questions transforment la gestion du risque de change.

L’objectif n’est plus de suivre le marché. Il devient de vérifier si l’entreprise évolue toujours à l’intérieur des limites définies par la direction [2].

Tant que l’entreprise demeure à l’intérieur de ces limites, il peut n’y avoir aucune raison d’intervenir.

Lorsque les repères indiquent que la marge de manœuvre se réduit, une intervention devient justifiée.

Ajuster progressivement la stratégie de couverture

En pratique, cela signifie souvent déployer les couvertures progressivement, à mesure que les seuils prédéfinis propres à l’entreprise sont atteints.

L’entreprise évite ainsi de couvrir trop, trop tôt.

Cette approche permet de préserver la flexibilité le plus longtemps possible tout en maintenant la rentabilité projetée à l’intérieur de la tolérance au risque définie.

Des décisions cohérentes malgré des opinions différentes

Cette approche crée quelque chose que de nombreuses organisations ont de la difficulté à maintenir : la cohérence des décisions.

Des personnes différentes. Des opinions différentes. Des visions du marché différentes.

Pourtant, les décisions demeurent cohérentes parce qu’elles sont guidées par les mêmes objectifs d’affaires et les mêmes repères décisionnels.

La direction, la fonction finance et les partenaires bancaires peuvent ainsi travailler à partir d’une lecture commune de la situation.

Maintenir l’alignement sans changer constamment de stratégie

Maintenir l’alignement dans le temps ne signifie pas modifier constamment la stratégie.

Il s’agit plutôt de vérifier continuellement qu’elle reflète toujours la réalité actuelle de l’entreprise.

Les marchés sont les mêmes pour tous. La réalité d’affaires est propre à chaque entreprise.

Les marchés changeront toujours. Votre entreprise continuera toujours d’évoluer.

Le défi n’est pas de suivre le rythme du marché. Il consiste à s’assurer que chaque décision demeure alignée sur la réalité de votre entreprise à mesure qu’elle évolue.

Car l’objectif d’une gestion du risque de change efficace n’est pas simplement de prendre de bonnes décisions.

Il est de demeurer aligné sur les objectifs de l’entreprise dans le temps, tout en créant le plus de valeur possible à l’intérieur de la tolérance au risque définie.

[1] Voir le risque ne vous dit pas quoi faire.

[2] Afin de Prendre de Meilleures Décisions, il Faut d’Abord une Meilleure Visibilité